Предварительно сформированные линейные продукты для роста инфраструктуры: долг

Предварительно сформированные линейные продукты (NASDAQ:PLPC), базирующаяся в Мэйфилд-Виллидж (Кливленд), штат Огайо, с глобальным производством «высококачественного оборудования и систем для крепления и управления кабелями, муфт для сращивания оптоволокна и меди, а также устройств высокоскоростного кросс-соединения» для телекоммуникаций. , широкополосного и кабельного телевидения, электроэнергетических компаний и других рынков, это растущая компания с акциями с глубокими ценностными характеристиками. Многие стоимостные акции понимаются неправильно, но эта, казалось бы, простая компания просто неизвестна. Мало того, что Уолл-стрит не освещается, несмотря на годы последовательного успеха и рыночную капитализацию в 285 миллионов долларов, но и руководство, хотя оно вполне способно и экономически хорошо согласовано с внешними акционерами, похоже, не заботится об акциях: никаких телеконференций. и никаких презентаций для инвесторов. Хотя явного катализатора признания стоимости не существует, PLPC предлагает привлекательную возможность входа для терпеливых инвесторов, которые конструктивно относятся к росту развивающихся рынков.

Бизнес фон

Компания PLPC начала свою деятельность в 1947 году, когда инженер Том Петерсон изобрел новый способ обеспечения надежной фиксации и защиты проводников в линиях электропередачи — ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЙ бронирующий стержень:

Несмотря на то, что компания продолжает продавать эту технологию, она значительно изменилась за прошедшие годы, в последний раз в 2012 году расширившись на сельскохозяйственный рынок с решениями для сращивания и крепления, основанными на той же технологии спиральных предварительно отформованных стержней для предотвращения истирания и усталостных повреждений в решениях для ограждений.

Отступив назад, компания вошла в телекоммуникационную отрасль в 1968 году, осуществив приобретение. В 1993 году компания использовала еще одно приобретение, чтобы войти в индустрию кабельного телевидения. Совсем недавно компания получила доступ к рынку солнечной энергии в 2007 году, когда купила DPW Solar.

PLPC также использовала приобретения для расширения на международном уровне. В 2009 году она купила у Tyco Electronics Dulmison, бывшего лицензиата, ставшего конкурентом, базирующимся в Индонезии и Малайзии. Она также расширилась в Новой Зеландии, когда купила Electropar в 2010 году.

Только 25% активов компании находятся в США. За первые три квартала 2012 года 62% продаж и 54% чистой прибыли были получены за пределами США, несмотря на очень жесткие валютные препятствия. PLPC работает на международных рынках с 1950-х годов и имеет дочерние компании в Австралии, Бразилии, Канаде, Китае, Великобритании, Индонезии, Малайзии, Мексике, Новой Зеландии, Польше, Южной Африке, Испании и Таиланде, обеспечивая обслуживание клиентов в более чем 100 странах мира. страны. Главной движущей силой развивающихся рынков является передача и распределение электроэнергии.

За последние несколько лет на формованную проволочную продукцию приходится около 65% продаж. Защитные затворы составляют около 15%, а остальное приходится на шкафы для передачи данных, пластиковые изделия и другие изделия. Компания считает себя крупнейшим в мире производителем формованной проволоки для рынков энергетики и связи. Он цитирует3М (МММ) в качестве основного внутреннего конкурента медных затворов под давлением. На рынке оптоволоконных муфт конкуренция изобилует, и компания ссылается наТайко(ТЕЛ), МММ иКабельные системы Корнинг(ГЛВ).

Управление

Генеральный директор Роб Рулман (55 лет) занимает эту должность с 2000 года, сменив на этом посту своего отца Джона (который женился на дочери основателя). Он присоединился к компании в 1979 году и стал директором в 1991 году. Его повышение на должность генерального директора последовало за его работой в качестве президента и главного операционного директора с 1995 года. В состав старшей команды входят многие годы, в которую входят финансовый директор Эрик Граф (60 лет), Уильям Хааг (48 лет). , вице-президент по международным операциям, Деннис МакКенна (45 лет), вице-президент по маркетингу и развитию глобального бизнеса, и Дэвид Санкл (53 года), вице-президент по исследованиям, разработкам и производству.

Хотя нет никаких сомнений в том, что это семейный бизнес: Рульман возглавляет относительно слабый и невпечатляющий совет директоров, в который входят его мать и младший брат, и несколько тривиальных сделок со связанными сторонами (например, его сын работает менеджером среднего звена). , инсайдеры имеют значительную долю в игре. В общей сложности инсайдерская собственность составляет 55% компании, при этом основная часть акций принадлежит семье Рульманов.